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6月動力煤價格或小幅回調,煉焦煤價格小幅反彈

來源:秦皇島煤炭網  撰稿人:  發布時間:2020年06月04日 瀏覽:
摘要:

  一、5月煤價走勢

  5月份,各環節動力煤價格均觸底反彈,環渤海煤價反彈幅度尤其較大;沿海進口煉焦煤價格也震蕩反彈,但國內主產區煉焦煤價格仍保持弱勢。

  動力煤方面,5月份坑口和港口煤價雙雙止跌反彈。5月28日,大同南郊5500大卡(S0.8)動力煤和鄂爾多斯伊旗5500大卡(S0.5)動力煤坑口含稅價分別355元/噸和305元/噸左右,與4月底相比,每噸分別回升30元和25元。5月28日,環渤海5500大卡和5000大卡價格分別548元/噸和489元/噸,與4月底相比,每噸分別回升79元和86元。不難發現,港口動力煤反彈幅度明顯大于坑口。

  煉焦煤方面,5月份國內主產區煉焦煤價格仍然偏弱,但沿海進口煉焦煤價格低位震蕩反彈回升。5月28日,柳林低硫主焦煤(S0.7)和靈石高硫肥煤(S1.8)出廠含稅價分別在1290元/噸和930元/噸左右,與4月底相比,每噸雙雙回落60元。5月27,北方港口進口低揮發主焦煤和中揮發主焦煤到岸價分別報120美元/噸和99.5美元/噸,與4月底相比,每噸分別小幅反彈回升3.75美元和3.5美元。

  二、煤價波動原因分析

  5月份,不同煤種、不同區域價格走勢差別較大,我們先看動力煤。

  動力煤的反彈是率先從環渤海港口開始的,港口價格之所以能率先反彈回升主要原因有以下幾點:

  首先,4月份各環節都在控制庫存,減少采購,從而倒逼煤價跌幅較大,環渤海煤價甚至已經下跌至下方紅色區間以內,這是進入5月份之后環渤海煤價率先反彈回升的重要基礎之一。早在2016年底,相關部門將煤價劃分為5個區間,500-570(單位為元/噸,下同)為綠色區間,470-500和570-600為黃色區間,470以下和600以上為紅色區間,也就是當環渤海煤價低于470或高于600時,相關部門將可能會對市場進行調控。4月底時,環渤海5500大卡市場煤價格已經下跌至470以內,甚至有460以下的成交。因為煤價下跌過快,當時市場一度傳言相關部門禁止各個指數編制機構發布低于485的價格。更重要的是,4月份煤價的快速下跌一定程度上是通過下游各環節去庫倒逼的。數據顯示,整個4月份,五大電沿海電廠電煤庫存累計減少約70萬噸,下游二港庫存累計減少約280萬噸。去庫在加劇了當時煤價下跌的同時,也為之后當下游需求回升時煤價反彈回升埋下伏筆。

  其次,5·1過后沿海電廠電煤日耗突然同比由降轉增,而且增幅持續較大,市場情緒逐步改善,在前期去庫后,下游用戶采購需求明顯回升。一方面,因為經濟本身從疫情影響中逐步恢復,用電需求逐步回升,另一方面,進入5月份之后,江南、華南地區氣溫多數時間偏高,而降水偏少,導致用電需求增加的同時,水電出力相對偏弱,火電需求相對增加。5月份之前,五大電沿海電廠日耗同時多數時間呈同比下降態勢,5月4日開始,同比徹底由降轉增,而且增幅快速擴大,5月6日至28日,平均同比增幅達到20%以上。沿海電廠日耗同比增幅快速擴大,在很大程度上提振了市場情緒,下游用戶采購積極性明顯好轉。5月份環渤海港口日均煤炭發運量超過180萬噸,較4月份日均增加接近45萬噸,最終帶動煤價自低位反彈回升。

  再次,恰好大秦線于5月1日開始了為期一個月的春季檢修,環渤海港口煤炭調入受到一定影響。同時,因國際煤價同樣快速下跌,進口貿易風險加大,再加上國內進口煤管控預期較強,貿易商和終端用戶對進口煤采購更加趨于謹慎,導致4月中旬之后國際市場發往中國的煤炭數量有所減少。在進入5月份沿海動力煤需求驟然回升的情況下,內外貿煤炭供應的受制或減少最終導致沿海地區動力煤供需偏緊,沿海各環節庫存整體呈下降態勢。數據顯示,5月初,五大電沿海電廠、環渤海港口以及下游二港動力煤庫存總計約7925萬噸,截止到5月28日已經回落至7165萬噸左右,累計減少約760萬噸,對短期沿海煤價形成較強支撐。

  在沿海煤價因多重因素疊加率先反彈回升之后,整個動力煤市場情緒受到極大提振,并最終傳導至坑口,導致部分內陸用戶及貿易商采購積極性也有所提高。與此同時,因為全國“兩會”在5月下旬召開,進入5月份之后,各主產區安全監管紛紛有所加強,部分安全保障程度較低的煤礦被要求暫時停產,各地有關部門也紛紛加強了煤管票管控,煤礦超產受到一定抑制,主產區煤炭供應短期有所收縮。最終,在沿海動力煤價格大幅反彈之后,坑口動力煤價格也出現了反彈回升。

  再說煉焦煤。

  5月份沿海地區進口澳洲煉焦煤價格之所以小幅反彈回升,主要是因為4月份海運進口煉焦煤價格暴跌,導致海運進口煉焦煤與國內煉焦煤價差快速擴大,進口煤價格優勢異常明顯,國內部分貿易商和終端用戶抄底采購需求增加。4月份,受疫情導致印度需求驟減影響,我國進口澳洲低揮發主焦煤和中揮發主焦煤CFR價每噸分別累計下降40美元和47美元,折合人民幣到岸含稅價,每噸分別下跌329元和379元至957元和796元。而4月份國產主焦煤和蒙古進口主焦煤跌幅多在100元以內,4月底蒙古主焦煤送到唐山的到廠成本尚在1200元以上。對比蒙煤,海運進口煉焦煤價格優勢明顯,進入5月份之后,國內買家抄底采購需求增加,進而帶動海運進口煉焦煤價格小幅反彈回升。

  5月份,國內煉焦煤整體仍然偏弱,原因主要有以下兩點:

  一是,國內煉焦煤供應量處于較高水平,煉焦煤供需整體偏寬松。從樣本煉焦煤礦產量來看,5月份同比平均增幅仍在7%左右,與4月份同比增幅相比,并沒有明顯下降,國內煉焦煤供應繼續處于高位。

  二是,雖然焦化企業盈利能力不斷提升,但因市場信心整體依然偏弱,焦企對原料煤采購需求整體仍然偏謹慎,煤礦煉焦煤庫存被迫繼續積累,最終導致主產區國產煉焦煤價格持續承壓。

  三、6月份市場展望

  首先,預計6月份國內煤炭產量或會有所回升。目前,煤炭產能總體上是充裕的,而且煤礦生產仍有不錯利潤,“兩會”已經結束,主產區煤礦安全監管以及對煤管票的管控存在放松可能,這可能會導致6月份國內煤炭產量有所回升。但是,有一點還是要注意,就是內蒙古開展的倒查20年涉煤腐敗。今年2月28日,內蒙古召開了煤炭資源領域違規違法問題專項整治工作動員部署會議,決定對20年內煤炭領域的違法違規問題進行徹查。到目前為止已有十幾人被查,包括已退休多年的原鄂爾多斯煤炭局局長郭成信。雖然到目前為止,內蒙古煤炭領域整治對煤炭產量的影響并不大,但市場的擔心始終存在。

  其次,預計5、6月份煤炭進口量會有所回落。一方面,4月份國內外煤價雙雙大幅下跌,為了降低市場風險,貿易商對進口煤采購需求有所減弱,另一方面,今年前四個月煤炭進口量同比大幅增長,部分關區下轄港口全年進口額度已經所剩無幾,也在一定程度上導致對進口煤采購趨于謹慎。據了解,4月下旬至5月中旬,每周發往中國的海運進口煤數量較今年前期周均減少約90萬噸。因此,6月份進口煤給國內沿海市場帶來的壓力可能會有所減輕。但是,因為5月份國內沿海煤價快速回升,沿海地區進口煤價格優勢明顯,在利潤的趨勢下,不排除迎峰度夏期間進口煤數量還會再度回升。對于煉焦煤來說,蒙古是我國第二大煉焦煤進口來源國,煤炭出口也是其重要外匯和財政收入來源。今年4月份之前,受疫情防控影響,中蒙邊境口岸一度長時間關閉,蒙古煤炭出口受到較大影響,3月底開始才逐步恢復。4、5月份蒙古煤炭出口逐步緩慢回升,5月下旬甘其毛都口岸日均煤炭進車數已經恢復至500車以上,預計6月份將進一步恢復,很可能達到每天800車以上。在海運進口煉焦煤有所受限的情況下,蒙古進口煉焦煤資源量的回升將在一定程度上補充國內煉焦煤資源。

  再次,6月份動力煤需求仍要看“天”。之前在展望5月動力煤需求的時候,認為主要看“天”,看高溫天氣會不會提前到來,看降水及水電出力如何。5月份,江南和華南大部分地區氣溫較常年同期水平偏高,而降水較常年同期水平偏低,最終導致用電需求偏高,水電出力偏弱,火力發電及電煤需求相對增加,最終短期內扭轉了沿海市場下行局面,沿海煤價大幅反彈。6月份,隨著氣溫逐步升高,降溫用電需求會逐步回升,但是傳統的夏季用電高峰尚未到來,火電發電量和動力煤需求一定程度上仍要看“天”,看氣溫會不會繼續偏高,降水及水電出力會不會繼續偏低。

  6月份煉焦煤需求難言會有增長。當前焦化企業噸焦生產毛利普遍達到了300元左右甚至更高,焦化企業盈利能力可以說非常好。也正因為焦化企業利潤很好,目前焦化企業實際產能利用率均處于高位,焦炭產量及煉焦煤需求進一步增長空間有限。另外,5月21日,山東下發《關于實行焦化項目清單管理和“以煤定焦”工作的通知》,通知指出,2020年全省焦炭產量控制在3070萬噸左右。據測算,想要完成目標,6月份開始,山東全省焦化企業產能利用率需要降至接近60%,全省日均焦炭產量將減少超過3萬噸,日均煉焦煤需求量將減少超過4萬噸。也就是說,山東“以煤定焦”的實施在導致焦炭供應減少的同時,也將導致煉焦煤需求有所減少。

  最后,預計6月份動力煤價格可能會小幅調整。從全國整體來看,因為夏季用電高峰尚未到來,6月份動力煤供需整體仍然會維持偏寬松態勢,只是一方面目前的煤炭價格相比前幾年并不算高,另一方面,電廠在迎峰度夏用電高峰之前仍有一定補庫需求,坑口煤價暫時不具備大漲大跌的基礎。從沿海來看,在港口煤價大幅回升導致發運基本理順后,再加上大秦鐵路檢修結束,6月份環渤海港口煤炭調入量具備了回升的基礎,沿海地區內貿煤供應將會增加。在進口量可能小幅回落的情況,沿海地區的動力煤供需關系將主要取決于需求情況,而需求很大程度上仍取決于天氣情況,如果5月份這樣的高溫少雨天氣繼續延續,沿海地區動力煤庫存增加暫時還有難度,煤價還有一定支撐;相反如果降雨增加,而高溫天氣減少,最終導致用電需求回落,沿海動力煤供需可能會階段性轉向寬松,煤價則存在小幅回調可能。

  預計6月煉焦煤價格會穩中小幅反彈。從供需來看,沒有政策干預或意外發生的話,國內煉焦煤供應還將處于較高水平,蒙古進口煉焦煤可能進一步回升,而煉焦煤需求增長空間不大,國內煉焦煤供需會繼續保持相對寬松態勢,煉焦煤價格暫時還不具備明顯的上漲基礎。但是從產業鏈利潤分配角度來看,當前焦化利潤已經很好,而且因供需偏緊,短期還看不到焦化利潤明顯收縮,焦企原料采購需求或會有所好轉,從而對煉焦煤價格形成一定支撐,因前期煤價跌幅較大,部分煤種可能會有小幅反彈。另外,國際煉焦煤市場要關注印度需求恢復情況,之前是印度需求萎縮直接導致了國際市場煉焦煤價格大幅下跌,需要警惕印度需求恢復后引發國際市場煤價反彈。

責任編輯:上游
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